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有色行業：資源為主成長相輔

文章出處： admin發布時間： 2011年10月3日人氣 5274

　經濟增速放緩，緊縮預期持續，基本金屬承壓。流動性收緊還將繼續，歐美加息及收緊漸行漸近，我國提準與加息預期尚存；全球經濟增速放緩已成定局，房地產、汽車、家電等下游需求領域均不樂觀，因此我們預計短期基本金屬仍面臨壓力。作為典型的強周期行業，在貨幣收緊與

經濟放緩的雙重不利背景下，除非美國啟動新一輪QE3，否則難以出現趨勢性投資機會。期待下半年通脹預期緩和帶來的反彈機會。建議關注估值較低，存在資源注入預期的公司。

　　政策護航，需求強勁，部分稀有金屬前景看好。進入2011年，國家對稀有戰略金屬的重視和支持力度依然不減，行業整合的加速以及加快培養和發展戰略性新興產業的政策傾斜，都將在“十二五”開局之年給稀有金屬帶來良好的發展機遇和發展空間。我們重點看好需求強勁和復蘇在即的鎢、鈦和鉭。

　　戰爭、危機與通脹，決定黃金價格高位震蕩。自美國開啟第二輪定量寬松的大幕，全球通脹預期就不斷升溫。另外，近期不斷爆發的中東和北非等地的地緣政治動蕩，也讓全球避險情緒不斷升溫，支撐了黃金價格維持高位。但中長期來看，隨著通脹趨緩、經濟復蘇以及歐債危機消除，美元的弱勢格局終將改變，進而對黃金長期價格構成抑制。

　　維持行業“增持”評級。維持行業“增持”評級。基本金屬中馳宏鋅鍺、銅陵有色和錫業股份可低位適度參與；稀貴金屬建議關注安泰科技、東方鉭業、寶鈦股份和廈門鎢業；加工類建議關注新疆眾和。

(責任編輯：Newshoo)

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